Medidas alternativas de crescimento do emprego indicaram um ritmo moderado de crescimento de vagas em janeiro: os indicadores registraram uma média de 39 mil.

Por fim, a matriz de reação do mercado aos dados de folha de pagamento do JPMorgan. A mesa de operações também observa que, para as opções com vencimento em 11 de fevereiro, os mercados estão precificando uma variação de cerca de 1,2%, com base no fechamento de 6 de fevereiro.

- Folhas de pagamento acima de 110 mil: S&P 500 cai 0,5-1,00%; probabilidade de 5%
- Folhas de pagamento entre 90 e 110 mil: S&P 500 +0,25% a 1,00%; probabilidade de 20%
- Folhas de pagamento entre 60 e 90 mil: S&P 500 +0,25%-0,75%; probabilidade de 40%
- Folhas de pagamento entre 30 e 60 mil: S&P 500 em queda de 0,25% a alta de 0,50%; probabilidade de 30%
- Folhas de pagamento abaixo de 30 mil: S&P 500 cai 0,5-1,25%; probabilidade de 5%

O número divulgado foi, além do dobro da mediana (sendo superior a 79 das 80 previsões), foi um movimento de 3 sigmas.

O Departamento de Estatísticas do Trabalho (BLS) surpreendeu a todos e anunciou que os EUA criaram 130 mil empregos em janeiro, o dobro da estimativa mediana de 65 mil e acima da estimativa revisada para baixo de dezembro, de 48 mil (contra 50 mil anteriormente). Este foi também o maior aumento mensal de empregos desde dezembro de 2024.

O relatório de novembro foi revisado para baixo em 15.000, de +56.000 para +41.000, e a variação de dezembro foi revisada para baixo em 2.000, de +50.000 para +48.000. Com essas revisões, o emprego em novembro e dezembro combinados é 17.000 menor do que o relatado anteriormente. A situação piora, no entanto, com 25 dos últimos 26 relatórios de emprego revisados ​​para baixo.

A surpresa positiva nos números de empregos também se traduziu em uma melhora na taxa de desemprego, que inesperadamente caiu para 4,3%, ante 4,4% em dezembro, onde se esperava que permanecesse. Entre os principais grupos de trabalhadores, a taxa de desemprego entre adolescentes caiu para 13,6% em janeiro. As taxas de desemprego para homens adultos (3,8%), mulheres adultas (4,0%) e pessoas que se identificam como brancas (3,7%), negras (7,2%), asiáticas (4,1%) ou hispânicas (4,7%) apresentaram melhorias modestas nos últimos meses.

Por último, mas não menos importante, dando continuidade à tendência do mês passado, em janeiro a maior parte da criação de empregos foi de vagas em tempo integral, que aumentaram em 582 mil, enquanto as vagas em tempo parcial cresceram em apenas 31 mil.

Embora janeiro tenha mostrado força (ao menos até futuras revisões), o mais preocupante no relatório foram as fortes revisões negativas dos dados de referência.

Os números da pesquisa de estabelecimentos foram recalculados com base no QCEW, que consolida os empregos formais via seguro-desemprego, gerando revisões nos dados desde 2024 e também em séries anteriores.

O emprego não agrícola de março de 2025 foi revisado para baixo em 898 mil vagas (ajustado) e 862 mil sem ajuste (-0,5).

Assim, a criação de empregos em 2025 caiu de +584 mil para +181 mil, reduzindo a média mensal de 49 mil para apenas 15 mil vagas.

Para o Fed, o ponto crucial do relatório de empregos de janeiro será a recente estabilidade da taxa de desemprego.

Principalmente considerando que a previsão de crescimento do emprego para 2025 foi revisada para baixo de forma significativa (como esperado).

Com as últimas revisões, a economia dos EUA criou apenas 181.000 empregos no ano passado — 15.000 empregos por mês, contra 49.000 por mês antes das revisões.

PRE-MARKET — 12 DE FEVEREIRO DE 2026

Os futuros estão em alta, mas persiste uma ansiedade nos bastidores, com os investidores voltando a apostar agressivamente na queda de softwares devido à IA, enquanto as ações americanas continuam a ficar para trás em relação ao resto do mundo. "É um paradoxo, já que os mercados estão se mantendo firmes, batendo recordes, mas os investidores permanecem cautelosos", afirma Jean-Louis Nakamura, chefe de ações da Vontobel.

Às 10h50h (horário de Brasília), os futuros do S&P 500 e do Nasdaq subiam 0,33% e 0,41%, respectivamente, com força no pré-market nas Mag7, Semicondutores e Cíclicos, enquanto Energia e Materiais apresentavam desempenho inferior. Não está claro neste momento quais ações serão prejudicadas pela IA, mas é evidente que os investidores estão nervosos. "O menor erro nas projeções de resultados é brutalmente penalizado e resultados substancialmente melhores são necessários para impulsionar os preços das ações", disse Nakamura.

Os rendimentos dos títulos se estabilizaram, permanecendo estáveis ​​ou caindo 1 ponto-base em toda a curva, com o dólar também estável. As commodities estão majoritariamente em baixa, com Energia e Metais em queda (WTI e metais preciosos caindo menos de 1%) e os produtos agrícolas em alta. O foco dos dados macroeconômicos de hoje está nos pedidos de auxílio-desemprego e nas vendas de imóveis residenciais usados.

Com a estabilização do mercado de títulos e os dados macroeconômicos líquidos positivos do WTD (Winnipeg Day), podemos esperar que os investidores impulsionem o mercado para cima até a divulgação do CPÌ (Índice de Preços ao Consumidor) de amanhã, onde apenas um resultado significativamente negativo seria capaz de alterar a narrativa do mercado

Com as ações americanas ficando para trás em relação aos ganhos na Ásia e na América Latina neste ano, esses movimentos ressaltam a sensibilidade do mercado à exposição das empresas à infraestrutura por trás do boom da IA. A escassez e os preços dos chips de memória são temas recorrentes em relatórios de resultados e teleconferências das empresas.

“Este é um ano de mercado de ações em alta, mas também de grande volatilidade — e essa volatilidade será impulsionada pela inteligência artificial, que está em constante evolução ”, disse Beata Manthey, chefe de Estratégia de Ações Europeias do Citigroup Inc. “No momento, estamos concentrados nas ações com pior desempenho. Mas também precisamos descobrir quem serão os novos vencedores.”

E, no mercado de ações individuais, a enorme demanda por chips de memória para IA está se espalhando. A fabricante japonesa de chips Kioxia teve uma alta expressiva após suas projeções superarem as estimativas, enquanto as ações da Cisco caíram no pré-mercado depois de a empresa afirmar que o aumento dos preços dos chips de memória está prejudicando suas margens de lucro.

Ainda no setor de IA, a Anthropic estaria perto de concluir um acordo para levantar mais de US$ 20 bilhões em uma rodada de financiamento com diversos grandes investidores. E o Softbank anunciou um ganho de investimento de quase US$ 20 bilhões na OpenAI.

Na política, as políticas tarifárias de Trump sofreram seu maior revés político até o momento, com a Câmara dos Representantes dos EUA, de maioria republicana, aprovando uma legislação que visa acabar com as taxas impostas pelo presidente às importações canadenses. Os EUA e o Japão estão perto de concluir os três primeiros projetos a serem financiados pelo fundo de investimento de US$ 550 bilhões de Tóquio, como parte de seu acordo comercial bilateral.

Os pedidos iniciais de seguro-desemprego continuam a não indicar sinais de tensão no mercado de trabalho.

Após os impressionantes dados de emprego (revisões à parte) de ontem, o número de americanos que solicitaram auxílio-desemprego pela primeira vez caiu para 227 mil na semana passada (uma queda em relação aos 232 mil, que já representavam um aumento considerável)...

Os pedidos contínuos de seguro-desemprego subiram em relação ao seu nível mais baixo desde maio de 2024...

O que de fato está acontecendo no mercado de trabalho é difícil de descrever... Os dados de emprego superaram as expectativas (mas as revisões foram desanimadoras), os auxílios JOLT estão despencando, as pesquisas sugerem um mercado de trabalho difícil (empregos escassos são muito piores do que empregos abundantes), mas... os pedidos iniciais de seguro-desemprego permanecem estáveis ​​perto das mínimas das últimas décadas?

Antes de 2019, essas duas séries temporais estavam muito bem sincronizadas - como seria de esperar...

Pós 2020 todos os indicadores "quebraram"

Na sessão asiática, as ações subiram pelo quinto dia consecutivo de ganhos, impulsionadas pelo otimismo contínuo dos investidores em relação aos benefícios para os fornecedores de hardware de tecnologia da região, decorrentes do boom da inteligência artificial. O índice MSCI Ásia-Pacífico subiu até 0,9%, a caminho de sua melhor semana desde setembro de 2024. O Kospi da Coreia do Sul saltou 3,1%, ampliando sua liderança como o mercado de melhor desempenho do mundo neste ano, impulsionado pelos ganhos das fabricantes de memória Samsung Electronics e SK Hynix.

Israel prendeu soldados de seu Exército (e um civil) acusados de usar informações confidenciais sobre operações militares para apostar na Polymarket, prevendo com precisão o cronograma do conflito com o Irã e lucrando mais de US$ 150 mil. O caso reacende suspeitas de insider trading em mercados de previsão, especialmente em meio à escalada das tensões no Oriente Médio e às apostas bilionárias sobre possíveis ataques contra o Irã.