Goldman Sachs — Prévia do Payroll

O Goldman estima que o Nonfarm Payrolls de abril venha em +75 mil vagas, levemente acima do consenso de +65 mil. Os indicadores alternativos acompanhados pelo banco vieram sólidos no mês: Homebase aponta algo próximo de 80 mil, Census Business Pulse perto de 85 mil e ADP em 104 mil. O ponto negativo fica no emprego público, onde o Goldman espera uma queda líquida de 5 mil vagas, puxada por redução no governo federal.

Apesar do número de vagas ser importante, a mesa de FX do Goldman destaca que o dado mais relevante será a taxa de desemprego. A estimativa é de estabilidade em 4,3%, mas o banco lembra que a barreira para arredondar para 4,2% é baixa, já que o número anterior foi 4,26% sem arredondamento. Um payroll forte tende a ajudar o dólar, mas uma queda do desemprego para 4,2% seria ainda mais positiva para o USD. Já um dado fraco criaria alguma pressão, mas provavelmente com movimentos menores.

A leitura macro é que o mercado já revisou crescimento para cima nas últimas semanas, mas também passou a precificar uma política monetária um pouco mais dura. Para ações, o melhor cenário seria uma combinação de payroll forte, desemprego mais baixo e menor repasse da inflação de energia para o CPI. Isso reduziria o medo de que um choque inflacionário force o Fed a ficar parado por mais tempo.

Na parte de juros, o Goldman destaca que o mercado deixou de focar tanto no payroll e passou a olhar mais para inflação e tarifas. Um payroll forte, isoladamente, já não teria tanto impacto na curva. O que realmente poderia mudar o jogo seria uma surpresa no CPI: se vier acima do consenso de 0,3%, aumentaria a pressão na ponta curta e deixaria mais provável uma comunicação equilibrada do Fed em junho.

A mudança nos empregos de fevereiro foi revisada para baixo em 23.000, de -133.000 para -156.000, e a mudança para março foi revisada para cima em 7.000, de +178.000 para +185.000. Com essas revisões, o emprego em fevereiro e março combinados é 16.000 menor do que o anteriormente relatado.

O número de empregos nos EUA aumentou em 115 mil, superando as estimativas; a taxa de desemprego permanece inalterada em 4,3%

Em sua prévia do relatório NFP de hoje, o chefe da Delta One do Goldman Sachs escreveu que "o NFP quase parece um evento secundário neste momento. Pode-se argumentar que dados fracos do mercado de trabalho dão ao Fed liderado por Warsh cobertura suficiente para cortar as taxas de juros, mas com a inflação do petróleo e dos insumos ainda elevada, também há o argumento de que um mercado de trabalho em enfraquecimento, juntamente com um Fed com restrições, é na verdade a combinação mais difícil para os ativos de risco."

Com isso em mente, há pouco o BLS (Bureau of Labor Statistics) informou que, em abril, os EUA criaram 115 mil vagas de emprego, um número expressivo, acima da mediana das estimativas de 65 mil (e próximo ao limite superior da faixa de previsão, que atingiu o pico de 133 mil), abaixo da estimativa revisada para cima (pela primeira vez) de 185 mil (originalmente 178 mil). Este foi o primeiro ganho consecutivo de empregos em um ano.

EXPLOSÃO OUVIDA EM SIRIK, NO IRÃ, PRÓXIMA AO ESTREITO DE ORMUZ, MOTIVOS DESCONHECIDOS - MEHR

Depressão de empregos de Tecnologia.

Empregos no setor de informação estão caindo todo mês desde 2024.

Opiniões do Banco Central Westpac

Até esta semana, o cessar-fogo entre os EUA e o Irã havia se mantido notavelmente bem. Em particular, não houve mais destruição de infraestrutura de petróleo e gás em outras nações do Golfo. Os efeitos dos últimos ataques ainda não estão claros, mas continua sendo o principal problema para a economia global: por quanto tempo o Estreito de Ormuz permanecerá efetivamente fechado? Embora alguns navios consigam sair do Golfo, poucos estão entrando. Nossa previsão anterior de oito semanas de fechamento total e uma recuperação em maio para cerca de 20% do tráfego normal teve que ser revisada, e a recuperação final será mais lenta. Ainda assim, existe um cenário potencialmente positivo, além do negativo, em relação à nossa previsão inicial.

Os mercados continuaram a ignorar o risco de queda no crescimento global e, em vez disso, tenderam a precificar aumentos nas taxas de juros por parte de vários bancos centrais, excluindo os cortes esperados anteriormente pelo Federal Reserve. Já havíamos considerado essa trajetória menos expansionista para a taxa de juros do Fed, dadas as pressões subjacentes sobre a capacidade produtiva da economia americana.

Altos funcionários dos bancos centrais, como o Banco da Inglaterra, o BCE e o Banco do Canadá, têm tendido a resistir às políticas monetárias mais agressivas, preferindo uma abordagem de cautela. Consequentemente, esses bancos centrais mantiveram as taxas de juros inalteradas nas últimas semanas, embora tenham considerado possíveis respostas a um conflito mais prolongado.

Hantavirus e o Vacine Trade de volta

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Bom dia a todos

Segue acima papers das mesas do JPMorgan e Goldman Sachs (com um resumo traduzido em português).. e o nosso pré-market.

Excelente semana a todos!

O presidente Trump reúne sua equipe de segurança nacional para avaliar a retomada de ações militares contra o Irã, após Teerã rejeitar termos fundamentais para um acordo, incluindo a entrega de seu estoque de urânio. Trump classificou a resposta como "inapropriada" e considera retomar bombardeios e o "Projeto Liberdade" para forçar concessões nucleares, com o cessar-fogo em estado crítico.

Apesar da escalada, autoridades indicam que uma ação militar não deve ocorrer antes da viagem de Trump à China esta semana, onde discutirá o conflito com Xi Jinping para pressionar o regime iraniano. O governo israelense pressiona por operações das forças especiais, opção que Trump considera arriscada.

https://www.axios.com/2026/05/11/trump-iran-ceasefile-military-action