Somando-se aos planos da Meta, Google e Microsoft, os gastos de capital dos quatro gigantes da IA ​​devem chegar a cerca de US$ 650 bilhões este ano — um aumento de 83% em relação aos US$ 356 bilhões em 2025 e aos menos de US$ 100 bilhões em 2020. Mantendo-se a trajetória atual, isso sugere que as despesas de capital do quarteto podem ultrapassar US$ 1 trilhão em 2027, uma escala de investimento que está causando preocupação aos investidores em um setor de tecnologia que há muito tempo apresenta potencial de desinflação.

Em relação aos resultados financeiros, empresas que representam quase 70% do valor de mercado do S&P 500 já divulgaram seus balanços nesta temporada. Das 289 empresas do S&P 500 que já divulgaram seus resultados, mais de 78% superaram as previsões dos analistas, enquanto 17% ficaram aquém.

O calendário econômico para hoje se resume às expectativas da Universidade de Michigan.

🗞️ Top Overnight News

- Democratas afirmaram que não aprovarão o restante do financiamento do Departamento de Segurança Interna (DHS) enquanto suas exigências de reforma do ICE não forem atendidas, segundo o líder da minoria na Câmara, Hakeem Jeffries. (BBG)

- O pedido de Kevin Warsh por um novo acordo entre o Fed e o Tesouro reacendeu o debate no mercado de títulos de US$ 30 trilhões, levantando preocupações sobre a independência do banco central e o risco de maior volatilidade. (BBG)

- Reguladores chineses orientaram instituições financeiras a reduzir a concentração em Treasuries americanos, citando riscos de concentração e volatilidade de mercado. (BBG)

- Ações japonesas renovaram máximas históricas, enquanto os títulos de prazo ultralongo reverteram rapidamente a fraqueza inicial, em um aparente voto de confiança na política fiscal “responsável e proativa” da primeira-ministra Sanae Takaichi. (BBG)

- O secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, apontou traders chineses como um dos fatores por trás da forte volatilidade recente no mercado de ouro. Segundo ele, houve aperto de exigências de margem e o movimento se assemelha a um “blowoff” especulativo clássico. Bessent espera que o Federal Reserve aja com cautela em qualquer tentativa de reduzir seu balanço e leve pelo menos um ano para decidir os próximos passos. (RTRS)

- O partido governista da Tailândia conquistou uma vitória eleitoral surpreendente sobre o Partido do Povo, pró-democracia. A vitória do primeiro-ministro Anutin Charnvirakul marca a primeira neste século para um partido alinhado ao establishment monarquista. Ações e moeda subiram. (BBG)

- O primeiro-ministro britânico Keir Starmer enfrenta uma crise para manter seu cargo após a renúncia, no domingo, de seu principal assessor, Morgan McSweeney. Parlamentares do Partido Trabalhista alertam que o mandato segue em sério risco. (FT)

- Gediminas Simkus, do Banco Central Europeu, afirmou que há chances iguais de o próximo movimento da política monetária ser um aumento ou um corte de juros. (BBG)

- O avanço da IA e a construção de data centers, financiados por algumas das maiores empresas do mundo, estão se tornando um dos maiores esforços de investimento da história dos EUA como proporção do PIB — superando a expansão ferroviária dos anos 1850, o programa espacial Apollo dos anos 1960 e a construção do sistema de rodovias interestaduais até os anos 1970. (WSJ)

- Trump publicou: “Recorde no mercado de ações e na segurança nacional, impulsionados por nossas GRANDES TARIFAS. Estou prevendo o DOW em 100.000 até o fim do meu mandato. LEMBREM-SE, TRUMP ESTAVA CERTO SOBRE TUDO! Espero que a Suprema Corte dos Estados Unidos esteja assistindo.”

PRE-MARKET — 09 DE FEVEREIRO DE 2026

Os futuros do S&P estão estáveis, apagando todas as perdas da noite anterior e estendendo a volatilidade da semana passada, focada nas repercussões sobre inteligência artificial. Os futuros do Nasdaq 100 têm um desempenho ligeiramente inferior, às vésperas de uma semana importante com os relatórios de emprego e do CPI de janeiro (pelo menos o fluxo de balanços está diminuindo).

Às 11h00 (horário de Brasilia), os futuros do S&P estavam estáveis ​​e os do Nasdaq caíam 0,2%, com o setor de tecnologia sendo o que mais perdeu valor, com as ações de semicondutores voltando a sofrer pressão e as ações das empresas Mag7 em queda.

O rendimento dos títulos do Tesouro americano de 10 anos subiu três pontos-base, para 4,24%, após o Bank of America informar que a China orientou bancos estaduais e locais a limitarem/reduzirem a exposição a títulos do Tesouro (sem afetar as participações federais), o que, segundo o JPMorgan Chase, pode aumentar o risco de uma onda de vendas de ativos americanos, especialmente com o Japão e a região Ásia-Pacífico prestes a se valorizarem no curto prazo. O dólar caiu 0,3%, dando suporte ao ouro e à prata. O Bitcoin caiu abaixo de US$ 69.000. As commodities estão em alta, com destaque para os metais preciosos e a gasolina.

O foco dos dados macroeconômicos de hoje é a divulgação das expectativas de inflação do Fed de Nova York.

As ações permanecerão voláteis, de acordo com a mesa de operações do Goldman Sachs, com as estratégias sistemáticas previstas para serem vendedoras líquidas. Uma nova queda poderia desencadear cerca de US$ 33 bilhões em vendas esta semana, disseram eles, embora isso provavelmente seja mais do que compensado por um enorme short squeeze após a semana passada ter registrado vendas a descoberto recordes.

"Alguém está simplesmente alternando entre classes de ativos e explodindo todas elas sumariamente com uma enxurrada de liquidações de ordens de mercado indiscriminadas e esmagadoras."

De acordo com o último relatorio semanal do Godlman (Equities Rundown), embora a semana passada tenha apresentado muitas vendas, elas representaram apenas uma fração das vendas a descoberto realizadas. Segundo cálculos da Goldman Prime Brokerage, os fundos de hedge venderam ações americanas pela quarta semana consecutiva, no ritmo mais acelerado desde o Dia da Libertação, impulsionados por vendas a descoberto que superaram as compras (2,5 para 1).

A venda a descoberto frenética foi furiosa e implacável em todos os produtos, começando pelos Produtos Macro (Índices e ETFs combinados), que foram vendidos líquidamente pela segunda semana consecutiva (-0,7 desvios padrão em um ano) e representaram 30% do total de vendas líquidas, impulsionadas inteiramente por vendas a descoberto.

Mas foi nas ações individuais que a atividade disparou: de acordo com o Goldman Sachs, as ações individuais sofreram vendas líquidas expressivas (-2,0 desvios padrão em um ano), representando 70% do total de vendas líquidas, impulsionadas por vendas a descoberto que superaram as compras (2 para 1). De fato, a área de Prime Brokerage do Goldman Sachs observa que "o volume nocional de vendas a descoberto em ações individuais dos EUA nesta semana foi o maior já registrado (desde 2016, +3,2 desvios padrão em cinco anos) "...

...8 dos 11 setores registraram vendas líquidas, liderados em termos de valor pelos setores de Tecnologia da Informação, Consumo Direto, Bens de Consumo Essenciais, Indústria e Imobiliário, enquanto os setores de Saúde, Serviços de Comunicação e Serviços Públicos registraram compras líquidas.

O setor de Tecnologia da Informação foi o de pior desempenho e o que apresentou o maior volume líquido de vendas (o segundo maior volume líquido de vendas em dólares nos últimos cinco anos, com uma queda de 3,2 desvios padrão em um ano), impulsionado por vendas a descoberto que superaram em muito as compras (5,4 para 1). O subsetor de Software foi, de longe, o que apresentou o maior volume líquido de vendas, representando 75% do volume líquido de vendas em dólares (no setor de Tecnologia), seguido por Equipamentos de Comunicação e Hardware de Tecnologia, enquanto Semicondutores e Equipamentos para Semicondutores e Serviços de TI foram os que apresentaram o maior volume líquido de compras.

A exposição líquida agregada em Software (em % do volume líquido total de mercado nos EUA) e a relação entre posições compradas e vendidas estão agora em 2,6% e 1,3, respectivamente, ambas em novas mínimas históricas.

Nem tudo foi vendido: o setor de Saúde esteve entre os de melhor desempenho e o que apresentou maior volume líquido de compras, impulsionado por compras em posições compradas que superaram as vendas a descoberto (3,4 para 1).

Quase todos os subsetores registraram compras líquidas (exceto Prestadores e Serviços de Saúde), com destaque para os setores Farmacêutico, de Equipamentos e Suprimentos para Saúde e de Ferramentas e Serviços para Ciências da Vida. O setor de Saúde é agora o que apresentou maior volume líquido de compras nos EUA no acumulado do ano (ultrapassando o setor Industrial), visto que os fundos de hedge realizaram compras líquidas por 5 semanas consecutivas – a exposição líquida em Saúde (em % do volume líquido total de mercado nos EUA) está agora em 21,3%, próxima das máximas de 5 anos, no 99º percentil.

Ainda assim, a principal característica da semana passada foi o ritmo e a magnitude sem precedentes das vendas a descoberto de todos os tipos de ativos por fundos de hedge - não apenas ações, mas também metais preciosos e criptomoedas.

Segundo o JPM, uma das infos mais importantes que os investidores deveriam olhar: a recente redução de posições brutas (gross exposure), que o banco acredita ter potencial para continuar.

"Após a redução de 4 sigmas na quarta-feira na América do Norte, vimos outra redução de 1,8 sigmas na quinta-feira (liderada por estratégias de múltiplos ativos), o que elevou a redução de posições brutas em uma semana para cerca de -3 sigmas, em linha com alguns dos valores mais extremos que já vimos".

A mesa do Goldman Sachs operou com muito mais convicção em uma reversão (com playbook na quinta-feira a noite para a abertura da sexta). Os experientes traders de ETFs do Goldman Sachs registraram sua visão contrária ao resto dos bancos e — ousando ir contra a corrente do enorme fluxo pessimista do mercado na manhã de sexta-feira — disseram que o fundo do poço havia sido atingido para o setor de Software. Eles estavam certos, e aqui está o porquê:

Na quinta-feira, o Goldman Sachs observou corretamente que "finalmente viu compradores de IGV em toda a comunidade institucional ontem e hoje". O fundo também registrou um aumento de 12% no número de ações em circulação na quarta-feira (sua maior variação em um único dia desde 2023), o que pareceu "o resultado de compradores diretos tentando encontrar um piso e, potencialmente, participantes cobrindo posições vendidas".

E esse foi o price action no IGV sexta-feira

A má notícia para os ursos é que a cobertura de posições vendidas na sexta-feira, na melhor das hipóteses, eliminou cerca de 20% do excesso de posições vendidas recente, o que significa que, a menos que os vendedores/vendedores a descoberto tripliquem sua cruzada de baixa, a segunda-feira poderá testemunhar uma alta monstruosa não apenas nas partes mais afetadas do mercado, mas em todo o resto também.

Softwares continuaram mais um dia de squeeze, com o ETF IGV subindo +3,28% (total +7,06 contando sexta e hoje).

Nasdaq sobe +1.22% no dia e +4,06% contando sexta e hoje (desde o fechamento de quinta).