FED Funds futures sobem forte após NFP astronômico (+172k, exp. 85k; com revisão pra cima de +115k dos meses anteriores), voltando a precificar 22 bps de alta na taxa, no spread do contrato de Dezembro com o atual (junho).

Toda a curva abre junto, com 20 e 30 anos voltando acima de 5,00%, 10y voltando acima de 4,50% e 2Y acima de 4,1%.

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Nasdaq despencando..Semicondutores derretendo 10%, VIX saindo de 15 para quase 20.

Os catalisadores são o Payroll mais forte que o esperado de hoje, que puxou expectativas de juros altos por mais tempo.. além de uma realização pesada no setor de IA após a Broadcom decepcionar o mercado na quarta a noite (sell off veio em etapas).

O trade de IA se tornou um dos mais lotados (crowded) do planeta.

Quando todo mundo está do mesmo lado do barco, basta uma pequena decepção para o fluxo inverter.

O problema nem é tanto a notícia… o problema é o posicionamento.

Depois de meses de alta, muitos fundos estavam extremamente comprados. Quando o momentum quebra, começam as realizações, de-leverage, de-grossing, rebalanceamentos…

E quando milhões de investidores tentam passar pela mesma porta ao mesmo tempo, a liquidez desaparece e os movimentos ficam muito maiores do que a notícia justificaria.

Por isso os maiores tombos normalmente acontecem justamente nos ativos que mais subiram.

Vol do Nasdaq saiu de 23 ontem pra 30 hoje, aumento de 30% em um dia.

Não vai ter porta dos fundos pra todo mundo sair de uma vez

Bom dia a todos

Existe um velho ditado que diz: "Os mercados não atingem o fundo do poço às sextas-feiras"...

Embora essa teoria já tenha sido refutada em algumas ocasiões, a magnitude da queda da última sexta-feira justifica uma discussão mais aprofundada.

Na sexta-feira, foi a 22ª vez nos últimos 30 anos que o NDX perdeu -4% ou mais (em uma sexta-feira).

- Em 17 das 21 ocorrências anteriores, o NDX rompeu a mínima intraday de sexta-feira na segunda-feira seguinte.

- Em 19 de 21 vezes, o preço ultrapassou a mínima de sexta-feira na sexta-feira seguinte.

- Apenas duas vezes levou mais de uma semana, mas em todos os casos a mínima foi testada eventualmente. Hoje por volta do horário do almoço, o NDX testou novamente sua média móvel de 20 dias (29.684) de baixo para cima, o que costuma ser um ponto de redução de posição.

Se a história serve de guia, quando o NDX perde -4% ou mais numa sexta-feira, há 90% de probabilidade de que a mínima da sexta-feira seja rompida nos próximos cinco dias de negociação.

As exceções... Em 05/10/2002, foram necessários 15 dias úteis para ultrapassar a mínima de sexta-feira, e em 04/06/2001, foram necessários 104 dias úteis (caso totalmente atípico).

Ambos os casos acima ocorreram em meio a um bear market e com preços bastante sobrevendidos. Isso é o oposto da situação atual.

Independentemente disso, a mínima intraday da sexta-feira, quando o NDX caiu 4%, SEMPRE foi testada em algum momento.

Como ainda não buscou a mínima de sexta-feira, provavelmente ainda existe risco de queda.

Jonathan Krinsky, estrategista-chefe de tecnologia do BTIG, observa que a alta de hoje parou logo após visita na média móvel de 20 dias (29.678), uma área comum para uma retração falhar.

O BTIG acredita que um teste da DMA de 50 dias é provável (27.565) e perfeitamente normal dentro dos limites de uma forte tendência de alta.

Os mercados de opções estão se preparando para alguma volatilidade antes dos catalisadores de risco dos próximos dias: CPI, IPO da SpaceX e uma importante reunião do FOMC (no mesmo dia de vencimento do VIX), seguido pelo provável maior OpEx da historia no dia 18.

"Too Many Red Flags, Take Profit"

A chefe de estratégia quantitativa do BofA, Savita Subamanian, publicou ontem uma nota intitulada "Muitos sinais de alerta. Realize lucros", na qual o BofA afirma que, embora ainda veja oportunidades nas ações do S&P 500, não as vê no índice geral; O banco mantém sua meta de 7100 pontos para o S&P 500 no final do ano, sugerindo uma queda de 6% a partir de agora.

O principal motivo para o pessimismo é que os indicadores de bear market do banco subiram para 70%, o que corresponde à média dos picos de mercado anteriores.

Conforme detalhado no relatório, diversos sinais de alerta surgiram no último mês, indicando uma possível desaceleração do índice e do setor de tecnologia. Dos dez sinais que o Bank of America monitora e que foram acionados antes dos picos anteriores do mercado, dois a mais ocorreram em maio, contra cinco em abril e quatro em março, elevando o total para sete em dez, a média de sinais que antecederam mercados de baixa anteriores (com base em sete picos do S&P 500 desde 1990).

segue paper completo