Os analistas aumentaram suas estimativas de quanto a economia cresceu no terceiro trimestre, mas desafios podem estar à espreita.
O crescimento econômico dos Estados Unidos acelerou significativamente durante o terceiro trimestre, estimam os analistas, à medida que os americanos aumentaram seus gastos e superaram os temores de uma desaceleração.
Economistas consultados pelo The Wall Street Journal estimam que o Produto Interno Bruto (PIB) cresceu a uma taxa anualizada de 4,7% no terceiro trimestre, ajustado sazonalmente e à inflação, o que é mais do que o dobro da taxa de 2,1% do segundo trimestre.
Essa resiliência poderá em breve enfrentar desafios. O aumento das taxas de juros de longo prazo, conflitos na Ucrânia e no Oriente Médio, greves trabalhistas e a possibilidade de uma paralisação parcial do governo dos EUA são fatores que podem causar fissuras na economia.
O Departamento de Comércio está programado para divulgar sua estimativa inicial do Produto Interno Bruto do terceiro trimestre na quinta-feira, às 9h30 no horário de Brasília.
Gastadores Generosos
As leituras de crescimento estão muito mais fortes do que os economistas estavam antecipando apenas alguns meses atrás. Em abril, os economistas esperavam que a economia se contraísse ligeiramente durante os meses de verão. Em julho, eles estimavam que a economia cresceria marginalmente no terceiro trimestre.
O pensamento na época era que o impacto de uma série de aumentos nas taxas de juros pelo Federal Reserve, com o objetivo de conter a inflação, causaria uma estagnação no crescimento econômico durante o verão. No entanto, a economia manteve-se em uma base sólida.
A razão para isso: os americanos intensificaram seus gastos.
Renda vs. Gastos
Durante o verão, os americanos estavam ansiosos para gastar em coisas como concertos e filmes de alto perfil. De maneira mais ampla, seu gasto contínuo tem sido sustentado por um mercado de trabalho forte e economias acumuladas durante a pandemia de Covid-19, devido aos auxílios do governo e às baixas taxas de hipoteca fixas.
“Inicialmente, estávamos antecipando que grande parte desse impulso do consumidor era impulsionado por fatores especiais no início do verão”, disse Matthew Luzzetti, economista-chefe dos EUA no Deutsche Bank. “Mas os dados mais recentes mostram que houve mais persistência.”
O cenário de pouso suave
Os empregadores continuam a adicionar empregos e aumentar os salários rapidamente, e o desemprego permanece próximo de mínimas históricas.
Enquanto isso, a inflação caiu acentuadamente desde o pico de 9,1% em junho de 2022. Para combater a alta inflação, o Federal Reserve elevou a taxa federal de fundos de referência para uma faixa entre 5,25% e 5,5% em julho de 2023, atingindo o nível mais alto em 22 anos. Autoridades do Fed mantiveram as taxas estáveis em sua reunião em setembro e sinalizaram que podem fazê-lo novamente em sua reunião na próxima semana. Eles citaram progresso na redução da inflação e o aumento nos rendimentos de longo prazo, que essencialmente faz parte do trabalho de apertar as condições financeiras, como possíveis razões para estender a pausa nas altas das taxas de juros.
Nível do PIB
A combinação de desaceleração no aumento dos preços e uma economia resiliente gerou esperanças de que a economia experimentará o que é chamado de “soft landing”, em que a inflação diminui para cerca da meta de 2% do Fed sem uma recessão.
“Na minha opinião, a economia dos EUA pode já ter superado a fase mais delicada da normalização pós-pandemia”, disse Bill Adams, economista-chefe do Comerica Bank.
Desaceleração à vista?
Embora alguns prognosticadores tenham reduzido suas expectativas de que a economia dos EUA entrará em recessão, muitos ainda preveem uma desaceleração à medida que os americanos enfrentam obstáculos econômicos.
Taxas de juros de longo prazo mais altas podem causar um arrefecimento em várias partes da economia.
Os investimentos residenciais, que estiveram fracos durante a maior parte deste ano, podem enfraquecer ainda mais, à medida que um aumento nas taxas de hipoteca para quase 8% – as mais altas desde meados de 2000 – afeta a demanda por moradias.
O número de pequenas empresas que relataram dificuldades em acessar crédito aumentou em uma pesquisa de setembro da National Federation of Independent Business. Isso poderia prenunciar um recuo nos investimentos e contratações empresariais.
Taxas de juros mais altas tornam mais caro para os americanos usar cartões de crédito e outras formas de empréstimo, o que poderia incentivar os consumidores a conter seus gastos. Os consumidores terão menos margem para compras se continuarem a usar suas economias e a pagar empréstimos estudantis federais. Uma guerra prolongada no Oriente Médio e greves trabalhistas nos EUA poderiam exercer pressão ascendente sobre a inflação, por meio de preços mais altos de energia e automóveis, o que prejudicaria o poder de compra dos americanos.
Uma desaceleração nos gastos do consumidor afetaria o crescimento geral, uma vez que essa parcela representa a maior parte da produção econômica dos EUA.
“Seria muito surpreendente se o crescimento do consumo permanecesse tão forte no quarto trimestre”, disse Andrew Hunter, economista-chefe adjunto dos EUA da Capital Economics. “Há espaço para taxas mais altas e várias outras forças contrárias começarem a causar um impacto maior.”
Escrito por Amara Omeokwe
