Os ganhos salariais e benefícios diminuíram, mas ainda estão elevados enquanto o Fed lida com a alta inflação
Os trabalhadores americanos ainda estão recebendo bons aumentos salariais, embora não sejam tão substanciais quanto no ano passado. Isso é uma boa notícia para os trabalhadores, mas pode ser uma complicação para o Federal Reserve em sua luta para reduzir a inflação.
De acordo com o índice de custo de emprego do Departamento do Trabalho, divulgado na terça-feira, os empregadores gastaram 1,1% a mais em salários e benefícios de julho a setembro do que nos três meses anteriores. Isso foi ligeiramente melhor do que o aumento de 1% no segundo trimestre e indica que as pressões salariais continuam fortes à medida que o crescimento econômico se acelera.
Índice de custo de emprego: salários e benefícios
Autoridades do Fed provavelmente manterão as taxas de juros inalteradas em seu patamar mais alto em 22 anos durante a reunião de política monetária na terça e quarta-feira, enquanto estudam os efeitos de suas elevações anteriores. Também é provável que deixem a porta aberta para um aumento futuro nas taxas, a menos que haja sinais mais convincentes de desaceleração no crescimento dos salários e na inflação. O relatório de compensação oferece poucos motivos para mudar a visão das autoridades de que as taxas precisarão permanecer em níveis elevados até o próximo ano.
“O que estamos lidando aqui é com uma espécie de ‘mola’ entre salários e preços”, disse David Kelly, estrategista-chefe global da J.P. Morgan Asset Management. “Tanto os salários quanto os preços estão descendo as escadas. Apenas estão fazendo isso lentamente.”
Resultados mistos
O relatório de compensação de terça-feira apontou resultados mistos. Em relação ao ano anterior, empregadores privados gastaram 4,3% a mais em salários e benefícios no terceiro trimestre, em comparação com um aumento de 4,5% no trimestre anterior e um aumento de 5,2% no período do ano anterior.
No entanto, trabalhadores do governo estadual e local receberam aumentos mais substanciais no terceiro trimestre, impulsionando o crescimento geral da compensação. Seus salários aumentaram 4,8% no terceiro trimestre em relação ao ano anterior, o ritmo mais rápido desde que os registros começaram em 2001.
Índice de custo de emprego: salários e vencimentos, variação em relação ao ano anterior
Autoridades do Fed acreditam que o crescimento dos salários precisa desacelerar para cerca de 3% a 3,5% ao ano para que a inflação caia para sua meta de 2%. Para eles, a grande questão é o que será necessário para que isso aconteça, especialmente diante do vigoroso gasto do consumidor e da contratação nos últimos meses.
“Ainda há uma demanda persistente que está exercendo pressão ascendente sobre os salários”, afirmou Jonathan Millar, economista sênior dos EUA no Barclays.
Uma medida separada de pagamento no setor privado, que exclui compensações voláteis de incentivos, subiu mais lentamente no terceiro trimestre, a uma taxa anual de cerca de 3,9%, de acordo com cálculos de Jason Furman, economista da Universidade de Harvard.
Um crescimento salarial no setor privado de cerca de 4% ainda seria alto, mas estaria bem abaixo do pico recente de 5,6% registrado no meio de 2022.
“De repente, você não tem mais tanto espaço para fechar a lacuna”, disse Eric Rosengren, ex-presidente do Fed de Boston.
Tendências de compensação variam em todo o país
Os aumentos de compensação variam dependendo de onde os trabalhadores vivem. Os ganhos em salários e benefícios esfriaram nas áreas metropolitanas de Phoenix e Miami, à medida que o crescimento populacional impulsionado pela pandemia diminuiu nesses locais.
Os trabalhadores na área de Nova York viram ganhos relativamente estáveis até agora este ano, embora sua compensação tenha aumentado menos do que durante o início da recuperação da pandemia.
Índice de Custo de Emprego: salários e benefícios, áreas metropolitanas selecionadas, variação em relação ao ano anterior
As tendências de compensação também variam de acordo com a indústria. Os ganhos em restaurantes, bares e varejistas diminuíram após atingirem o pico no início de 2022, à medida que os empregadores se apressaram em contratar o suficiente para acompanhar a demanda dos clientes.
Índice de Custo de Emprego: salários e benefícios, seleção de indústrias, variação em relação ao ano anterior
A compensação na área de enfermagem teve um aumento significativo, pois muitos enfermeiros deixaram a profissão ou se aposentaram durante a pandemia, e o crescimento permanece forte. O ritmo de aumento de salários e benefícios na educação se manteve relativamente estável à medida que as escolas retornaram aos horários normais.
Escrito por Gwynn Guilford e Nick Timiraos
