Os preços de bens duráveis vêm caindo por cinco meses consecutivos.
Após um aumento histórico na inflação, os americanos estão começando a ver algo que não viam há três anos: deflação.
É importante destacar que a deflação, ou seja, a queda nos preços, está em grande parte restrita a eletrodomésticos, móveis, carros usados e outros bens. A deflação generalizada, em que os preços da maioria dos bens e serviços caem continuamente, não está nos planos.
No entanto, os economistas afirmam que os preços de bens provavelmente ainda têm espaço para cair, o que facilitará o retorno da inflação à meta de 2% do Federal Reserve, talvez já no segundo semestre do próximo ano.
Os preços de itens duráveis, conhecidos como durable goods, caíram em uma base ano a ano por cinco meses consecutivos. Em outubro, estavam 2,6% abaixo do pico atingido em setembro de 2022, de acordo com dados divulgados na quinta-feira pelo Departamento de Comércio.
Isso ajudou a reduzir a inflação subjacente, que exclui as categorias voláteis de alimentos e energia, para 3,5% em outubro, em comparação com 5,5% em setembro de 2022, conforme medido pelo índice de preços das despesas de consumo pessoal, a principal medida de inflação preferida pelo Fed.
Os preços de serviços, como aluguel de imóveis e seguro de carros, continuam subindo, embora em um ritmo mais lento. Eles aumentaram 4,4% em outubro em relação ao ano anterior, mais devagar do que os 4,7% em setembro, mas bem acima do ritmo anterior à pandemia.
De volta à Terra.
Os preços de bens duráveis estão caindo, ajudando a aliviar a inflação geral.
Variação ano a ano.
A deflação generalizada na economia é rara e geralmente é vista como um sinal de demanda estagnada ou profundamente deprimida. Em contraste, a deflação em setores específicos é comum. De fato, antes da pandemia, os preços de bens duráveis caíram em média 1,9% ao ano de 1995 a 2020, à medida que a globalização deslocava a produção para países de baixos salários e melhorias na produtividade reduziam os custos.
A pandemia temporariamente reverteu essas forças. Escassez de produtos, cadeias de suprimentos tumultuadas e um aumento na demanda por parte de consumidores com dinheiro disponível fizeram os preços dispararem em 2021 e 2022. A inflação de bens duráveis atingiu um pico de 10,7% em fevereiro de 2022, o mais alto em 47 anos.
Pesquisas realizadas por Adam Shapiro, um economista do Federal Reserve de São Francisco, mostram que interrupções no fornecimento, como aquelas causadas por fábricas fechadas ou gargalos de transporte, foram responsáveis por cerca de metade do aumento da inflação em 2021 e 2022.
Os estoques de veículos motorizados ainda não voltaram aos níveis pré-pandêmicos, impulsionando os preços para cima.
Ratio estoque-vendas, revendedores de veículos e peças.
Atualmente, as cadeias de abastecimento estão operando sem problemas, de acordo com um índice do Federal Reserve de Nova York. Enquanto isso, a demanda tem sido limitada pelos aumentos nas taxas de juros do Federal Reserve. Os gastos do consumidor aumentaram 0,2% em outubro, antes do ajuste para a inflação, registrando o menor índice desde maio.
Em uma postagem de blog publicada na quinta-feira, o Conselho de Assessores Econômicos da Casa Branca estimou que cadeias de abastecimento mais eficientes, acentuadas por uma demanda mais fraca, respondem por cerca de 80% da queda na inflação desde 2022.
Em outubro, o preço de veículos motorizados novos e usados e suas peças caiu 0,4% em relação a setembro, marcando o quinto mês consecutivo de declínio. Móveis para casa tiveram uma queda de 0,2%, e bens recreativos, como equipamentos de computação, caíram 0,4%.
O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, afirmou em setembro que a diminuição nos preços de bens é um sinal de que as taxas de juros mais altas, ao enfraquecerem a demanda, em conjunto com um transporte mais eficiente, estão de fato funcionando.
Variação de preços em outubro em relação ao mesmo período do ano anterior para categorias selecionadas.
Mas ele também enfatizou que a inflação de serviços, excluindo habitação, também precisa diminuir.
Os economistas do Morgan Stanley preveem que a deflação de bens essenciais se acelerará até o meio do próximo ano devido à melhoria nas cadeias de abastecimento e à demanda mais fraca. Isso compensará os contínuos aumentos nos preços de serviços.
Como resultado, eles preveem que a inflação do PCE (Personal Consumption Expenditures) cairá para 1,8% em setembro, abaixo da meta do Fed. Eles não preveem uma recessão, o que é muito mais cedo do que os funcionários do Fed que, em sua previsão de setembro, previram que a inflação retornaria à meta em 2026. Eles divulgarão novas previsões em 13 de dezembro.
Os preços são iguais ao custo dos insumos – mão de obra, materiais, capital – mais o lucro. Quando os preços de bens dispararam, foi em parte porque salários e alguns insumos, como energia, ficaram mais caros. Mas também foi porque a oferta limitada combinada com uma forte demanda permitiu que as empresas expandissem as margens de lucro. Isso sugeria que, uma vez que essas condições diminuíssem, os preços e as margens recuariam.
“Se você pensar nos problemas de oferta como impulsionando o preço para cima, a resolução dos problemas de oferta deveria estar empurrando o preço para baixo de volta para o equilíbrio“, disse Alan Detmeister, economista do UBS.
Por exemplo, a escassez de semicondutores segurou a produção de novos veículos, elevando seu preço em cerca de 13% em relação ao ano anterior até o primeiro trimestre de 2022. As montadoras registraram lucros extraordinários naquele ano.
A produção de veículos agora está aproximadamente de volta ao que era antes da pandemia e os preços permaneceram estáveis desde março, segundo o Departamento de Trabalho.
Os estoques dos revendedores, medidos como uma parcela das vendas, estão aumentando, mas permanecem muito abaixo dos níveis pré-pandêmicos.
“É provável que os veículos exerçam uma pressão descendente sobre a inflação por grande parte do próximo ano“, disse Detmeister.
O UBS prevê que a inflação caia para 1,7% no quarto trimestre de 2024. O banco também prevê uma recessão no próximo ano.
Empresas, que desfrutaram de fortes aumentos de preços, estão se ajustando aos cortes de preços.
Preços mais baixos para madeira e cobre, por exemplo, têm segurado o crescimento na compra média do cliente, disse William Bastek, vice-presidente executivo de merchandising da Home Depot, a analistas em uma teleconferência em 14 de novembro.
Na Walmart, o número de itens com cortes de preço aumentou 50% em relação ao ano passado, disse John Furner, CEO da Walmart U.S., a analistas em 16 de novembro.
“Estivemos em um ambiente inflacionário bastante acentuado nos últimos anos. Então é bom ver alguns desses preços voltarem ao normal“, afirmou ele.”
Escrito por David Harrison
