No CEO Council do WSJ, a Secretária do Tesouro, Janet Yellen, afirma que a inflação está “reduzindo de maneira significativa”.

A comemoração pela redução da inflação terá que esperar. A inflação estabilizou-se no final deste ano bem abaixo do pico do ano passado, mas ainda acima dos níveis pré-pandêmicos, diminuindo as esperanças de cortes nas taxas de juros do Federal Reserve a curto prazo e mantendo pressões de preços e taxas de juros sobre os americanos cansados.

O índice de preços ao consumidor subiu 3,1% em novembro em relação ao ano anterior, uma desaceleração ligeira em relação a outubro, mas acima da leitura de 3% de junho, informou o Departamento do Trabalho na terça-feira. Os preços subiram 0,1% em relação ao mês anterior, mais forte do que a leitura estável que os economistas esperavam.

O ritmo tímido de melhora foi “ligeiramente decepcionante, mas as tendências continuam favoráveis“, disse Ian Shepherdson, economista-chefe da Pantheon Macroeconomics. As quedas nos custos da gasolina e bens duráveis no mês passado em grande parte compensaram os aumentos nos preços de moradia, seguro de automóveis e alguns outros serviços.

Os três principais índices acionários subiram na terça-feira após os dados de inflação. O Dow Jones Industrial Average subiu 173 pontos, ou 0,5%, fechando no nível mais alto desde janeiro de 2022. O rendimento da nota do Tesouro de 10 anos, referência, caiu 0,033 ponto percentual para 4,205% na terça-feira. Os preços dos títulos aumentam quando os rendimentos caem.

Índice de Preços ao Consumidor, variação em relação ao ano anterior

Núcleo de preços, que exclui componentes voláteis de alimentos e energia, aumentou 0,3% em relação ao mês anterior, mais rápido do que seria consistente com a meta de inflação de longo prazo do Federal Reserve de 2%. Os custos principais subiram 4% em novembro em relação ao ano anterior, o mesmo que outubro.

O Fed está a caminho de manter as taxas inalteradas em sua reunião de terça e quarta-feira, e os dados mais recentes de inflação não mudarão esse caminho. A leitura mais recente é provavelmente um pouco mais firme do que o Fed gostaria de ver para ter confiança de que a inflação está voltando rapidamente para sua meta de 2%, mas é improvável que altere a postura política de curto prazo do Fed porque a inflação melhorou significativamente este ano.

Por exemplo, a inflação central foi de 2,9% em uma taxa anualizada de seis meses em novembro, abaixo dos 5,1% no período de seis meses anterior.

Variação mensal no índice de preços ao consumidor

A secretária do Tesouro, Janet Yellen, afirmou na terça-feira, durante o Summit do Wall Street Journal CEO Council em Washington, que a inflação está “certamente reduzindo de maneira significativa“. A ex-presidente do Fed desconsiderou as preocupações levantadas por alguns economistas de que seria um desafio concluir o que é chamado de “última milha” para trazer a inflação até a meta de 2% do Fed, medida por um indicador separado do Departamento de Comércio.

Yellen não viu razão para que “a inflação não deva gradualmente diminuir para níveis consistentes com o mandato do Fed“, afirmou.

O Fed está cauteloso em declarar uma vitória prematura

Os funcionários do Fed estão cautelosos quanto a declarar uma vitória prematura, dado que a inflação já pareceu estar declinando em direção à meta antes, apenas para acelerar novamente.

Os investidores estão apostando que o banco central começará a reduzir as taxas já na próxima primavera. O presidente do Fed, Jerome Powell, afirmou no início deste mês que era muito cedo “para especular sobre quando a política pode ser aliviada“, numa tentativa de conter essas expectativas.

As expectativas de inflação de longo prazo dos consumidores diminuíram, e os americanos tornaram-se otimistas à medida que os ganhos de preço desaceleraram, de acordo com uma leitura preliminar de dezembro de uma pesquisa da Universidade de Michigan.

Os funcionários do Fed estão cada vez mais confiantes de que não será necessário elevar mais as taxas para combater a inflação, embora não tenham afirmado que terminaram de aumentar as taxas. O relatório desta terça-feira provavelmente reforçará as preocupações do Fed sobre cortar as taxas muito cedo, uma vez que estão cautelosos em relação a uma vitória prematura.

Taxa de variação anual para o índice de preços ao consumidor central

Observando os custos de moradia

Se os custos de habitação esfriarem nos próximos meses, a inflação geral pode desacelerar abaixo de uma taxa de 3% pela primeira vez desde a pandemia.

Por enquanto, a habitação continua a exercer uma pressão substancial para cima: o índice de habitação subiu 0,4% no mês passado e 6,5% no ano anterior, abaixo do pico recente em março, mas muito acima do que o Fed gostaria.

Os aumentos anuais nos aluguéis se estabilizaram nos níveis pré-pandêmicos, segundo a Zillow. No entanto, a maneira como a inflação habitacional é medida pode levar muitos meses para se refletir no índice de preços ao consumidor.

Embora os preços estejam subindo mais lentamente para habitação e outros serviços, os americanos ainda estão sentindo os efeitos da alta inflação ao longo dos últimos anos. A parcela líquida de consumidores que dizem à Universidade de Michigan que é um bom momento para comprar uma casa é a mais baixa desde 1982.

Kathryn e Tino DeSilva se aposentaram recentemente de suas carreiras em vendas e se mudaram de sua casa na área de Nova York para Bolivia, Carolina do Norte. Procurando aproveitar o aumento de compradores de imóveis em sua região, venderam sua casa no condado de Westchester enquanto os preços subiam em 2021.

“Se soubéssemos que continuariam a aumentar, teríamos esperado mais um ano“, disse Kathryn DeSilva, estimando que a casa teria ganho mais $100.000 em valor.

A inflação habitacional complicou a segunda parte de seu plano de aposentadoria: adotar o estilo de vida de “snowbirds”, vivendo na Carolina do Norte durante os meses mais frios e mantendo um pequeno lugar no Nordeste para estar perto da família.

“Não podemos voltar para Nova York“, disse ela. “É inacessível, simplesmente inacessível.“

Bens líderes, serviços atrasados

Cadeias de abastecimento mais suaves e um consumo mais contido pelos consumidores ajudaram a desacelerar os aumentos de preços para bens, especialmente itens duráveis. Os varejistas reduziram muitos preços, incluindo eletrônicos e mobílias.

Preços de vestuário, carros novos e televisores caíram ao longo do mês. Como exemplo da desaceleração nas compras de eletrodomésticos grandes que os consumidores costumam comprar a crédito, os preços de máquinas de lavar e secadoras caíram acentuadamente no mês e estão 12% mais baixos em relação ao ano passado.

CPI Core, variação em relação ao ano anterior

Muitas categorias de serviços continuam a registrar aumentos de preços, incluindo saúde e reparo de automóveis. Os preços de ingressos para concertos e eventos esportivos aumentaram acentuadamente ao longo do último ano.

Custos mais baixos em todo o processo de produção podem resultar em mais descontos, afirmou Scott Anderson, economista-chefe dos Estados Unidos na BMO Capital Markets. “À medida que os preços da energia continuam a cair, isso certamente vai ajudar no lado da inflação de bens“, disse ele.

Escrito por Gabriel T. Rubin e Nick Timiraos