A próxima reunião do Comitê de Monitoramento Conjunto Ministerial (JMCC) da OPEP está marcada para o dia 3 de agosto.
Nesta ocasião, não se espera que o JMCC recomende mais cortes na produção.
A Rússia está buscando preços mais altos para o petróleo da OPEP+ para que possa continuar oferecendo um desconto acima do limite de preço do G7.

Após uma série de cortes na produção de petróleo bruto pela OPEP+ desde outubro do ano passado, seu Comitê de Monitoramento Conjunto Ministerial (JMMC) irá se reunir em 3 de agosto para avaliar a situação do mercado global de petróleo, segundo várias fontes do setor que falaram exclusivamente com a OilPrice.com na semana passada. A OPEP+ afirma que espera que o mercado de petróleo se torne mais restrito no segundo semestre deste ano, o que naturalmente exerceria pressão altista sobre os preços do petróleo. Em teoria, então, se o objetivo principal do grupo é equilibrar os mercados de petróleo, como também alega, o JMMC não recomendaria mais cortes na produção da OPEP+. No entanto, na prática, tentar equilibrar o mercado global de petróleo não é um dos principais objetivos do grupo, o que torna outra redução adicional na produção totalmente possível.

Desde a criação da OPEP em setembro de 1960, seu principal objetivo – e o de seu sucessor, a OPEP+ – tem sido manter os preços do petróleo o mais altos possível, pelo maior tempo possível, sem comprometer suas relações com os principais clientes e/ou patrocinadores geopolíticos. A Arábia Saudita, líder de fato da OPEP, precisa de preços o mais altos possível porque ainda sofre com os graves danos financeiros estruturais causados durante a Guerra de Preços do Petróleo de 2014-2016, que ela iniciou, conforme analisado em profundidade no meu novo livro sobre a nova ordem global do mercado de petróleo. Esses danos foram agravados pela Guerra de Preços do Petróleo de 2020, também iniciada por ela. Em termos simples, a Arábia Saudita passou de um superávit orçamentário antes da Guerra de 2014-2016 para um déficit recorde de US$ 98 bilhões em 2015. Ela também gastou pelo menos US$ 250 bilhões de suas preciosas reservas cambiais nesse período, que até mesmo autoridades sauditas disseram terem sido perdidos para sempre. A necessidade de cobrir pelo menos parte dessas enormes perdas levou à ideia de abrir parte da joia da coroa corporativa da Arábia Saudita – a Aramco – para investidores. No entanto, o ambiente de investimento tão tóxico criado pelo reino com a Guerra de 2014-2016 foi tão ruim que eles tiveram que garantir o pagamento de dividendos onerosos sobre as ações da Aramco para induzir alguém a comprá-las. Como resultado, a Arábia Saudita ficou obrigada a pagar dividendos aos acionistas no valor de US$ 18,75 bilhões a cada trimestre, totalizando US$ 75 bilhões por ano. Em outras palavras, a Aramco foi forçada a pagar todos os anos cerca de três vezes o valor total arrecadado no IPO inicial.

Arábia Saudita precisa que os preços do petróleo sejam altos o suficiente não apenas para cobrir o legado financeiro terrível de suas desastrosas guerras de preços do petróleo, mas também para financiar a vasta gama de projetos socioeconômicos necessários para manter sua família real no poder. Isso é especialmente verdadeiro considerando o fim efetivo de sua relação central com os EUA, já que ela se aproximou firmemente da esfera de influência China-Rússia desde o fim da Guerra de Preços do Petróleo de 2014-2016, conforme também analisado em profundidade no meu novo livro sobre a nova ordem global do mercado de petróleo. Essa relação com os EUA foi a base para a segurança militar e econômica da Arábia Saudita – e também vital para manter a família real no poder – desde o acordo firmado em 14 de fevereiro de 1945 entre o presidente dos EUA, Franklin D. Roosevelt, e o Rei Saudita Abdulaziz bin Abdul Rahman Al Saud. Com essa relação-chave agora destroçada – após as duas Guerras de Preços do Petróleo, a adição da Rússia à OPEP em fins de 2016 para formar a OPEP+, um caminho claro para a adesão central à Organização de Cooperação de Xangai e o acordo de retomada de relacionamento com o Irã, entre outros – a família real da Arábia Saudita precisa de dinheiro para investir em projetos que mantenham o apoio do povo.

A Arábia Saudita desfruta do menor custo de extração de petróleo bruto no mundo, em torno de US$1-2 por barril, o mesmo valor do Irã e do Iraque, mas o preço oficial de equilíbrio fiscal atual é muito mais alto – cerca de US$78 por barril de Brent em 2023. Extraoficialmente, o preço do petróleo necessário é ainda mais alto, dado a crescente lista de projetos socioeconômicos necessários para manter o apoio da população saudita à família real. Na verdade, o preço por barril de petróleo de que a Arábia Saudita precisa é, essencialmente, o mais alto possível, sem destruir sua base de clientes principal. Essa tarefa é ainda mais difícil devido ao papel desempenhado pela Rússia na OPEP+. Por décadas, a Rússia tinha um preço de equilíbrio fiscal em torno de US$40 por barril – aproximadamente o mesmo nível em que muitos dos melhores produtores de petróleo de xisto dos EUA podem começar a obter um lucro razoável. Devido às várias consequências negativas de sua invasão da Ucrânia em fevereiro de 2022, esse preço de equilíbrio subiu para cerca de US$115 por barril de Brent este ano, de acordo com dados da indústria do petróleo. Mas esse não é o ponto principal. O ponto chave é que, após a invasão, diversas proibições e limitações de preços foram impostas aos produtos de hidrocarbonetos russos por diferentes grupos compostos pelos EUA e seus aliados, com um dos principais sendo a imposição de um teto geral no preço do petróleo russo em US$60 por barril. Isso foi feito em dezembro de 2022 pelo grupo dos países do G7 (Canadá, França, Alemanha, Itália, Japão, Reino Unido e EUA) e pela União Europeia (UE), que é também um membro “não enumerado” adicional do G7, além da Austrália.

Dadas essas circunstâncias, a estratégia da Rússia tem sido muito direta, mas muito eficaz: persuadir a Arábia Saudita e outros principais membros da OPEP a aumentar os preços do petróleo do grupo o máximo possível, enquanto vende seu próprio petróleo com um desconto em relação a esse preço – mas ainda acima do limite oficial de preço do petróleo. Quanto mais a OPEP aumenta os preços do petróleo, mais atraente fica o petróleo russo com desconto, e apesar das várias sanções ainda em vigor, há muitos compradores dispostos a adquirir petróleo russo com desconto. A China é o principal comprador, mas a Índia também é um grande comprador. Como também analisado no meu novo livro sobre a nova ordem global do mercado de petróleo, nem a China nem a Índia (nem vários outros países compradores de petróleo) se preocupam com as sanções existentes lideradas pelos EUA contra a Rússia e estão felizes em comprar petróleo russo barato.

Portanto, espera-se que a Rússia, que co-preside o JMCC da OPEP+ que se reunirá em 3 de agosto, pressione pela imposição de mais cortes coletivos na produção, e a Arábia Saudita, que é a outra co-presidente do Comitê, já demonstrou estar disposta a aceitar isso. A Rússia, com o apoio da China, tem outra razão para incentivar a Arábia Saudita a aumentar ainda mais os preços do petróleo, o que irrita os EUA e seus aliados no Ocidente e no Oriente. Os EUA têm duas razões principais para temer uma espiral ascendente nos preços do petróleo: uma econômica e outra política. A razão econômica é que historicamente, cada mudança de US$10 por barril no preço do petróleo bruto resulta em uma mudança de 25-30 centavos no preço de um galão de gasolina. Para cada centavo que o preço médio por galão de gasolina aumenta, mais de US$1 bilhão por ano em gastos do consumidor é perdido, e a economia dos EUA sofre. A razão política é que, de acordo com estatísticas do National Bureau of Economic Research dos EUA, desde o final da Primeira Guerra Mundial em 2018, o presidente em exercício dos EUA foi reeleito 11 vezes em 11 se a economia dos EUA não estivesse em recessão nos dois anos seguintes a uma eleição iminente. No entanto, os presidentes dos EUA em exercício que enfrentaram uma campanha de reeleição com a economia em recessão foram reeleitos apenas uma vez em sete ocasiões. Essa não